La teoría (también llamada análisis de varianza media) fue presentada por el economista Harry Markowitz en su artículo "Selección de cartera", que se publicó en el Journal of Finance en 1952.
El modelo de Markowitz supone que los inversores son reacios al riesgo, lo que significa que dadas dos carteras que ofrecen el mismo rendimiento esperado, los inversores preferirán la menos arriesgada. Por lo tanto, un inversor asumirá un mayor riesgo solo si se ve compensado por mayores rendimientos esperados. El modelo separa las acciones en activos de alto y bajo riesgo y se centra en la diversificación de la cartera.
La diversificación, permite obtener el mismo rendimiento esperado de la cartera con un riesgo reducido. Markowitz argumentó que los inversores podrían lograr sus mejores resultados eligiendo una combinación óptima de inversiones de alto y bajo riesgo en función de una evaluación de su tolerancia individual al riesgo.
Esta teoría se compone de 3 etapas:
1) Determinación del conjunto de carteras eficientes: Markowitz llamó carteras eficientes a las que garantizaron los rendimientos esperados más altos para cada nivel de riesgo, o el menor grado de riesgo para cada nivel de rendimiento esperado.
- X1 y X2 : Niveles de riesgo.
- Y1 y Y2 : Niveles de rendimiento.
- Área PVWP: Valores posibles en donde un inversor puede invertir.
- Límite PQVW (Frontera eficiente): Carteras eficientes para un nivel de riesgo dado.
Donde:
- Cx
- Sx
- X, R, Y: Carteras.
- PW: Frontera eficiente
Para determinar la cartera más eficiente, Markowitz desarrollo el modelo HM o también llamado modelo de media - varianza, y se basa en los rendimientos esperados (media) y la desviación estándar (varianza) de las distintas carteras. Se deben elegir valores que no se muevan exactamente juntos (no deben ser iguales a 1, deben ser iguales a -1). Este modelo se considera fundamental para la teoría moderna de carteras.
¿En base a qué se desarrolló este modelo?
Markowitz se basó en diferentes suposiciones, entre las cuales encontramos:
- El riesgo de una cartera se basa en la variabilidad de los rendimientos de dicha cartera.
- Un inversor es averso al riesgo.
- Un inversor prefiere aumentar el consumo.
- La función de utilidad del inversionista es cóncava y creciente, debido a su aversión al riesgo y preferencia de consumo.
- El análisis se basa en un modelo de inversión de un solo período.
- Un inversor maximiza el rendimiento de su cartera para un nivel de riesgo determinado o minimiza su riesgo para un rendimiento determinado.
- Un inversor es de naturaleza racional.
Entonces, a modo de resumen la teoría de carteras de Markowitz es un marco matemático utilizado para construir una cartera de inversiones que maximiza la cantidad de rendimiento esperado para un nivel de riesgo dado. La teoría asume que los inversores son reacios al riesgo y se centra en la diversificación de la cartera para reducir el riesgo y mantener los rendimientos esperados.
Fuentes:
https://www.investopedia.com/terms/m/modernportfoliotheory.asp
https://en.wikipedia.org/wiki/Modern_portfolio_theory
https://en.wikipedia.org/wiki/Markowitz_model
Autor: Patricio Huenchumán
Holaaa! Muy buena presentación cabe mencionar que es importante conocer la teoría de carteras de Markowitz por varias razones:
ResponderEliminar1) Optimización de la combinación de activos: Permite a los inversores identificar la combinación de activos que ofrece el equilibrio óptimo entre el rendimiento esperado y el riesgo asumido.
2) Gestión del riesgo: Permite a los inversores diversificar sus carteras y reducir la exposición a riesgos específicos de activos individuales.
3)Construcción de carteras eficientes: Al buscar la frontera eficiente de carteras, los inversores pueden encontrar la combinación de activos que ofrece el máximo rendimiento esperado para un nivel de riesgo determinado.
Existen otras razones pero esas son las más importante sin duda alguna es muy valioso conocer esta teoría para poder tomar buenas decisiones.