Tipos de costos e inversión en la empresa.

¿Qué son los costos?

Los costos son los gastos necesarios para la producción y/o venta de bienes y servicios en una empresa. Estos gastos pueden incluir desde los materiales y la mano de obra directa, hasta los salarios de los empleados, los costos de energía y otros gastos generales. Los costos pueden ser clasificados en diferentes categorías según su naturaleza y función en la empresa.

Tipos de costos:

Costos fijos: Son aquellos que permanecen constantes en una empresa, se mantienen estables en el corto plazo y son independientes del nivel que tengan la producción o ventas. Por ejemplo, los seguros, servicios públicos, materiales de oficina, servicio de internet, etc.

Costos variables: Son aquellos que varían en función del nivel de producción o ventas de una empresa. Es decir, son aquellos costos que aumentan o disminuyen en proporción directa a la cantidad de bienes o servicios producidos o vendidos. Por ejemplo, las materias primas, comisiones sobre ventas, costos de distribución, impuestos específicos, etc.

¿Cómo los tipos de costos se relacionan con la inversión en la empresa?

Los tipos de costos se relacionan con la inversión en la empresa de varias formas. Por un lado, los costos fijos y variables tienen un impacto directo en los beneficios que una empresa puede obtener a partir de sus inversiones. Si los costos son altos, la empresa puede tener márgenes de beneficio más estrechos y, por lo tanto, una rentabilidad menor en sus inversiones.

Por otro lado, una inversión en la empresa puede tener un impacto en los costos de operación. Por ejemplo, si una empresa invierte en la compra de maquinaria más eficiente, puede reducir sus costos de producción a largo plazo. De la misma manera, una inversión en la capacitación de los empleados puede mejorar su eficiencia y reducir los costos laborales en el futuro.

En resumen, los costos y las inversiones están específicamente relacionados en una empresa y es importante tener en cuenta ambos factores al momento de tomar decisiones.

Fuentes:

•  https://concepto.de/costo/
• https://actualicese.com/costos-herramienta-fundamental-en-la-evaluacion-integral-de-la-organizacion/#:~:text=Los%20costos%20permiten%20la%20evaluaci%C3%B3n,como%20operativas%20y%20de%20comercializaci%C3%B3n.

Autor: Patricio Huenchumán.

Mercado de divisas y tipo de cambio y su influencia en los costos de la empresa.

El mercado de divisas se refiere a la compra y venta de diferentes monedas en todo el mundo. El tipo de cambio es el precio de una moneda en relación con otra. Los movimientos en el mercado de divisas y en los tipos de cambio pueden tener un gran impacto en los costos de las empresas.

Cuando una empresa importa bienes o servicios de otro país, necesita convertir su moneda local en la moneda del país de origen del proveedor. Si el tipo de cambio entre las dos monedas cambia desfavorablemente para la empresa, el costo de la importación aumentará. Por ejemplo, si una empresa de EE. UU. importa bienes de Europa y el euro se fortalece frente al dólar estadounidense, la empresa tendrá que pagar más dólares para comprar la misma cantidad de euros que antes.

Por otro lado, si una empresa exporta bienes o servicios a otro país, necesita convertir la moneda del país de destino en su propia moneda local. Si el tipo de cambio cambia a favor de la empresa, el costo de exportación disminuirá. Por ejemplo, si una empresa de EE. UU. exporta bienes a Europa y el dólar estadounidense se fortalece frente al euro, la empresa recibirá más euros por los mismos dólares que antes.

En general, los cambios en el mercado de divisas y en los tipos de cambio pueden tener un impacto significativo en los costos de las empresas que realizan negocios internacionales. Es importante que las empresas estén al tanto de las fluctuaciones en el mercado de divisas y tomen medidas para mitigar el riesgo de cambio, como el uso de contratos de cambio a plazo o la diversificación de proveedores y mercados.

¿Quienes ayudan en este proceso?

La implementación de un sistema de mercado de divisas y tipos de cambio es una tarea compleja que involucra a diferentes actores y entidades en el mercado financiero. A continuación, se describen algunos de los actores que ayudaron a la implementación del sistema:

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  Bancos centrales: Los bancos centrales son las entidades gubernamentales encargadas de supervisar y regular el mercado de divisas y los tipos de cambio. También pueden intervenir en el mercado para mantener la estabilidad y evitar la volatilidad excesiva de las monedas.
  

• Corredores de divisas: Son intermediarios financieros que facilitan la compra y venta de divisas entre los participantes del mercado. Estos corredores ofrecen servicios de negociación en línea y de gestión de riesgos cambiarios.

• Empresas: Las empresas son participantes activos en el mercado de divisas, ya que necesitan convertir monedas para realizar transacciones internacionales. Las empresas pueden utilizar diferentes estrategias para minimizar el riesgo cambiario, como la cobertura de riesgos o la diversificación de monedas.

• 
  Inversores: Los inversores también son actores importantes en el mercado de divisas, ya que utilizan el mercado para especular sobre los movimientos futuros de las monedas y obtener ganancias. Los inversores pueden ser individuos, instituciones financieras o empresas.
  

• Reguladores: los reguladores gubernamentales y las organizaciones internacionales, como el Fondo Monetario Internacional (FMI), también tienen un papel importante en la implementación y supervisión del mercado de divisas y los tipos de cambio. Estos reguladores establecen las reglas y regulaciones que rigen el mercado y se aseguran de que se respeten las leyes y normativas financieras.

Autora: Daniela Reyes.

Análisis Riesgo del mercado utilizando Beta en los mercados actuales

El análisis de riesgo del mercado utilizando Beta es una técnica comúnmente utilizada para evaluar el riesgo sistemático asociado con una inversión en un mercado determinado. La Beta se refiere a la medida de la sensibilidad del precio de un activo en relación al movimiento del mercado en su conjunto.

los mercados actuales, la utilización de Beta para analizar el riesgo del mercado sigue siendo relevante y útil. Aunque el mercado se ha vuelto cada vez más complejo y volátil, la medida de la Beta sigue siendo una herramienta valiosa para determinar el nivel de riesgo que una inversión tiene en relación con el mercado.

algunos ejemplos:

• Si un inversor está considerando invertir en una empresa que cotiza en la bolsa de valores, la medida de la Beta puede ayudar a determinar el nivel de riesgo asociado con la inversión. Si la Beta de la empresa es mayor que 1, significa que la empresa es más volátil que el mercado en su conjunto, lo que indica un mayor nivel de riesgo. Por otro lado, si la Beta de la empresa es menor que 1, significa que la empresa es menos volátil que el mercado, lo que indica un menor nivel de riesgo.

• Los inversores también pueden utilizar la medida de la Beta para determinar la composición de sus carteras de inversión. Si una cartera de inversión tiene una alta concentración de empresas con una Beta alta, esto puede indicar un mayor nivel de riesgo asociado con la cartera. Por lo tanto, los inversores pueden buscar diversificar sus carteras al incluir empresas con diferentes niveles de Beta para reducir el riesgo sistemático.

• Los administradores de fondos de inversión también pueden utilizar la medida de la Beta para evaluar el desempeño de sus fondos en relación al mercado en su conjunto. Si el fondo tiene una Beta de 1, significa que el rendimiento del fondo está en línea con el rendimiento del mercado. Si la Beta del fondo es mayor que 1, el fondo es más volátil que el mercado, lo que puede ser una señal de mayor riesgo. Si la Beta del fondo es menor que 1, el fondo es menos volátil que el mercado, lo que puede indicar un menor nivel de riesgo.

¿Qué países en Latinoamérica las usan?

1. México: La Bolsa Mexicana de Valores (BMV) es uno de los mercados más grandes de la región y utiliza la medida de la Beta para evaluar el riesgo de las empresas cotizadas.
2. Brasil: La Bolsa de Valores de Sao Paulo (B3) es el principal mercado de valores de Brasil y utiliza la medida de la Beta para analizar el riesgo de las empresas cotizadas.
3. Chile: La Bolsa de Comercio de Santiago es el principal mercado de valores de Chile y utiliza la medida de la Beta para analizar el riesgo del mercado.
4. Argentina: La Bolsa de Comercio de Buenos Aires es uno de los principales mercados de valores de Argentina y también utiliza la medida de la Beta para evaluar el riesgo del mercado.

Sin embargo, es importante tener en cuenta que la Beta es una medida que se basa en el pasado y puede no ser completamente indicativa del futuro. Además, la Beta solo mide el riesgo sistemático, es decir, el riesgo asociado con la fluctuación del mercado en su conjunto, y no tiene en cuenta el riesgo no sistemático, que es el riesgo asociado con factores específicos de la empresa o del sector.

Por lo tanto, aunque la medida de la Beta sigue siendo relevante y útil para el análisis de riesgo del mercado en los mercados actuales, es importante complementarla con otras técnicas de análisis de riesgo, como el análisis fundamental y el análisis técnico, y tener en cuenta factores específicos de la empresa o del sector al evaluar el riesgo de una inversión.

En conclusión,  la medida de la Beta sigue siendo una técnica relevante y útil para el análisis de riesgo del mercado en los mercados actuales de Latinoamérica y en todo el mundo. Aunque el mercado se ha vuelto más complejo y volátil, la Beta puede ayudar a los inversores, analistas y administradores de fondos a determinar el nivel de riesgo sistemático asociado con una inversión en un mercado determinado.

Y es importante tener en cuenta que la Beta es solo una medida y que se basa en el pasado, por lo que se debe complementar con otras técnicas de análisis de riesgo y considerar factores específicos de la empresa o del sector al evaluar el riesgo de una inversión. Sin embargo, en general, la medida de la Beta es una herramienta valiosa para ayudar a los inversores a tomar decisiones informadas y a administrar el riesgo en sus carteras de inversión.

Autor: Roberto Huenchuñir

Riesgo País-Default, Riesgo País y TPM y su vinculo con la FED

Antes de comenzar, se tiene que decir que el riesgo país se mide en puntos base, donde 100 puntos base equivale a un punto porcentual. Cabe mencionar que el riesgo soberano impone, en la mayoría de los casos, un piso a las tasas de interés, internas y externas, a la que las empresas y consumidores pueden endeudarse. Luego, si el riesgo soberano es mayor, las tasas de interés de los créditos para el sector privado serán más altas. todo esto está a la par con el FED y su manejo que hace una manifestacion sobre los TPM, en las que se analizaran con detalle y para observa la importancia que se necesita sobre estas.

TPM

El TPM es una de las metodologías del Lean Manufacturing para la mejora, el cual permite asegurarnos la disponibilidad y la confiabilidad de las operaciones, sistema y equipos que estén previstas. Esto se produce gracias a la aplicación de los conceptos de prevención y participación del personal con el objetivo de alcanzar la nulidad de los defectos y accidentes.

¿Cuáles son las ventajas de utilizar la metodología TPM? 

El TPM prioriza sus objetivos a la eficiencia de los equipos y de las operaciones mediante las reducciones de las no conformidades, fallas y tiempos de cambio.

Algunas ventajas que posee son:

• Mejoras de la calidad: Cuando se cuenta con equipos en buen estado las unidades no conformes se reducen drásticamente.
• Se aprovecha el recurso humano.
• Reducción de gastos de mantenimiento por corrección: Los desperfectos son menores y las compras de urgencia comienzan a tener una significativa merma.
• Mejoras en la productividad: Se obtiene un mayor tiempo de disponibilidad
• Reducción de costos operativos.
• Flujos continuos de producción: Al contar con una continuidad del sistema, la compañía se verá beneficiada en cuanto a la disponibilidad de los tiempos de los recursos, como así también se logra una previsibilidad en cuanto a la planeación.

¿Cuáles son los pilares de la metodología del TPM?

• Mantenimiento autónomo
• Mejoras enfocadas
• Educación y entrenamiento
• Mantenimiento planificado
• Seguridad para el medioambiente
• Mantenimiento de calidad

FED (Reserva Federal)

Es el banco central de los Estados Unidos. Fue creada en 1913 por el Congreso de los Estados Unidos para supervisar y controlar la política monetaria del país. La Reserva Federal tiene tres objetivos principales: mantener la estabilidad de precios, maximizar el empleo y mantener la estabilidad financiera.

Funciones de la Reserva Federal

1. Política monetaria: La Reserva Federal controla la oferta de dinero en la economía mediante la fijación de la tasa de interés a la que presta dinero a los bancos. Esta es una de las herramientas más importantes en la política monetaria de la Fed para controlar la inflación y el crecimiento económico.

2. Supervisión bancaria: La Reserva Federal es responsable de supervisar y regular los bancos y otras instituciones financieras en los Estados Unidos. Esto incluye asegurar que los bancos estén operando de manera segura y que no estén tomando riesgos excesivos que puedan poner en peligro el sistema financiero.

3. Mantenimiento de la estabilidad financiera: La Reserva Federal también tiene la responsabilidad de mantener la estabilidad financiera en los Estados Unidos. Esto incluye tomar medidas para prevenir y mitigar las crisis financieras y garantizar que el sistema financiero sea resistente a los choques económicos.

4. Servicios a las instituciones financieras: La Reserva Federal también proporciona servicios a las instituciones financieras, como la compensación de cheques y el procesamiento de transacciones electrónicas.

5. Investigación y análisis económico: La Reserva Federal realiza investigaciones y análisis económicos para ayudar a tomar decisiones informadas sobre la política monetaria y otros asuntos económicos.

Para finalizar, un articulo dio un punto de vista en la que que dio la pagina Online IG.com, dio un punto de vista muy interesante en el país de España, en la que dice que "la Fed trabajó estrechamente con otros bancos centrales y reguladores financieros en todo el mundo para coordinar sus respuestas a la crisis y asegurar la estabilidad financiera global. En última instancia, estas medidas ayudaron a evitar una recesión aún más profunda y prolongada y a estabilizar los mercados financieros en los Estados Unidos y en todo el mundo". Sergio Ávila | Analista de mercados, Madrid, 2023 (¿Qué es la Reserva Federal? ¿Cómo actúa ante inflación y crisis?). Se puede deducir que las decisiones de la Reserva Federal tienen un gran impacto en los mercados financieros, por lo que como inversor se puede aprovechar de algunos de estos movimientos derivados de los precios de los activos cuando la FED toma decisiones.

Autor: Roberto Huenchuñir

Valor actual de costos y el análisis incremental.

 Análisis incremental, ¿Qué es?

Son modelos que se centran principalmente en los costes de la empresa. Para su estudio los costes se separan en fijos y variables centrándose en estos últimos. De esta forma podremos saber cuál es su principal utilidad y como llevarlo a cabo, de cierta forma sirve para evaluar los cambios que se producen en los costos variables de una organización y las diferentes alternativas que los afectan.

Su utilidad

Ayuda a la empresa en la toma de decisiones cuando se necesita conocer diversas alternativas, y así poder decidir cuál de estas alternativas es la más beneficiosa o menos costosa para la organización. Sin embargo, al centrarse solo en costes relevantes, se puede dar paso a un mejor análisis de situación financiera.

Algunos ejemplos de su utilidad podrían ser:

• Conocer si aceptan o no un pedido especial de un cliente.
• Saber si les interesa llevar a cabo una inversión en activos fijos.
• Decidir la asignación correcta de recursos incluidos.
• Decidir si venden o no un producto o servicio e incluso si es conveniente eliminar otro.

                                                                      Pasos para realizar un análisis incremental 

Primer paso, se debe conocer los aspectos contables del asunto analizado. Si hablamos de ventas, debemos ir a la cuenta de resultados, en cambio si estudiamos una inversión en activos, al balance de situación.

Segundo paso, calcular las nuevas ventas o la nueva producción con el cambio de paradigma. Para ello, tenemos que conocer cómo afectarán a los costes variables, ya que los fijos no influyen. Se debe calcular los flujos netos de efectivo.

Y por último, el tercer paso. Se debe averiguar la diferencia entre los flujos netos de efectivo en cada alternativa. Esta diferencia conviene expresarla en porcentaje, posteriormente será el incremente.

También se debe tener en cuenta el valor actual de costos o VAC, el cual se utiliza cuando 

1. Se identifican beneficios difíciles de medir y valorar, pero se reconocen si son deseables.
2. Los beneficios de dos alternativas son idénticos.
3. En ambos casos se busca alternativa de mínimo costo.

Su fórmula es: 

                                 

Donde: I0: Inversión inicial

Ct: Costos incurridos durante el período t

n: Horizonte de evaluación

r: Tasa social de descuento

Cuando se relaciona el VAC con alguna variable de producción del proyecto, se convierte en indicador del tipo costo-eficiencia, el cual permite comparar alternativas de igual vida útil.

 

Autor: Patricio Huenchumán.

CRITERIOS TIR, VAN Y PRI PARA LA EVALUACIÓN DE FLUJOS DE PROYECTOS DE INVERSIÓN.

 

¿Para qué se utilizan los criterios de evaluación de proyectos de inversión?

Nos ayuda a determinar el valor actual de un pago futuro. Sirve para consolidar flujos de dinero de distintos periodos de tiempo y calcular el impacto económico que tendrá el proyecto de inversión. Para la toma de decisión se debe tomar en cuenta el valor actual neto (VAN), el periodo de recupero de la inversión (PRI) y la tasa interna de retorno (TIR). 

• ¿Qué es el VAN?

El valor actual neto (VAN) es un criterio de inversión que consiste en actualizar los cobros y pagos de un proyecto o inversión para conocer cuánto se va a ganar o perder con esa inversión y ver si es viable invertir en un proyecto. También se conoce como valor neto actual (VNA), valor actualizado neto o valor presente neto (VPN).

El VAN sirve para generar dos tipos de decisiones: en primer lugar, ver si las inversiones son ejecutables y en segundo lugar, ver qué inversión es mejor que otra en términos absolutos. Los criterios de decisión van a ser los siguientes:

• -VAN>0  :  El valor actualizado de los cobro y pagos futuros de la inversión, a la tasa de descuento elegida generará beneficios.

• -VAN = 0  : El proyecto de inversión no generará ni beneficios ni pérdidas, siendo su realización, en principio, indiferente.

• -VAN<0 : El proyecto de inversión generará pérdidas, por lo que deberá ser rechazado.

• 
  

• • Ventajas del valor actual neto

  El VAN tiene varias ventajas a la hora de evaluar proyectos de inversión, principalmente que es un método fácil de calcular y a su vez proporciona útiles predicciones sobre los efectos de los proyectos de inversión sobre el valor de la empresa.

  • Desventajas del valor actual neto

  Pero a pesar de sus ventajas también tiene algunos inconvenientes como la dificultad de especificar una tasa de descuento la hipótesis de reinversión de los flujos netos de caja estimados muchas veces no coincide con el real. La causa puede ser porque las ventas del producto hayan sido menores a lo que se esperaba o también porque los costes hayan sido mayores. Se supone implícitamente que los flujos netos de caja positivos son reinvertidos inmediatamente a una tasa que coincide con el tipo de descuento, y que los flujos netos de caja negativos son financiados con unos recursos cuyo coste también es el tipo de descuento.

Ejemplo de VAN

Supongamos que nos ofrecen un proyecto de inversión en el que tenemos que invertir 5.000 euros y nos prometen que tras esa inversión recibiremos 1.000 euros el primer año, 2.000 euros el segundo año, 1.500 euros el tercer año y 3.000 euros el cuarto año. Por lo que los flujos de caja serían -5000/1000/2000/1500/3000. Suponiendo que la tasa de descuento del dinero es un 3% al año, ¿cuál será el VAN de la inversión?
Para ello utilizamos la fórmula del VAN:

El valor actual  neto de la inversión en este momento es 1894,24 euros. Cómo es positivo, conviene que realicemos la inversión.

• ¿Qué es el PRI?

El período de recuperación de la inversión (PRI) es un indicador que mide en cuánto tiempo se recuperará el total de la inversión a valor presente. Puede revelarnos con precisión, en años, meses y días, la fecha en la cual será cubierta la inversión inicial.

Ejemplo del PRI

Los datos son:
a =  1 año       b = 200,000       c = 97,500       d = 101,250

Reemplazando los valores en la fórmula:
PRI =   1 + (200,000 - 97,500)  101,250 =  2.012345679 años  

-Para determinar el número de meses se resta el número entero y luego se multiplica por 12 la operación quedaría: (0.12345679 x 12) = 1.48 meses

-Para expresar el número de días restamos nuevamente el número entero y multiplicamos la fracción por 30 que es el número de días: (0.48 x 30)= 14.4 días

Así, en este ejemplo tenemos que la recuperación de la inversión tomará 2 años, un mes y 14 días.

• ¿Qué es el TIR? 

La tasa interna de retorno (TIR) es la rentabilidad que ofrece una inversión. Es decir, es el porcentaje de beneficio o pérdida que tendrá una inversión para las cantidades que no se han retirado del proyecto.

En donde:
Fn: Flujo de caja en el periodo
n: Número de periodo

i: Inversión inicial 

El criterio de selección será el siguiente donde “k” es la tasa de descuento de flujos elegida para el cálculo del VAN:

• -Si TIR>k , el proyecto de inversión será aceptado. En este caso, la tasa de rendimiento interno que obtenemos es superior a la tasa mínima de rentabilidad  exigida a la inversión.

• -Si TIR = k , estaríamos en una situación similar a la que se producía cuando el VAN era igual a cero. En esta situación, la inversión podrá llevarse a cabo si mejora la posición competitiva de la empresa y no hay alternativas más favorables.

• -Si TIR<k , el proyecto debe rechazarse. No se alcanza la rentabilidad mínima que le pedimos a la inversión.
  

Ejemplo de la TIR

Supongamos que nos ofrecen un proyecto de inversión en el que tenemos que invertir 5.000 euros y nos prometen que tras esa inversión recibiremos 2.000 euros el primer año y 4.000 euros el segundo año. Por lo que los flujos de caja serían -5000/2000/4000. Para calcular la TIR primero debemos igualar el VAN a cero (igualando el total de los flujos de caja a cero):

Cuando tenemos tres flujos de caja (el inicial y dos más) como en este caso tenemos una ecuación de segundo grado: 
-5000(1+r)^2 + 2000(1+r) + 4000 = 0.

La «r» es la incógnita a resolver. Es decir, la TIR. Esta ecuación la podemos resolver y resulta que la r es igual a 0,12, es decir una rentabilidad o tasa interna de retorno del 12%.

Cuando tenemos solo tres flujos de caja como en el primer ejemplo el cálculo es relativamente sencillo, pero según vamos añadiendo componentes el cálculo se va complicando y para resolverlo probablemente necesitaremos herramientas informáticas como excel o calculadoras financieras.

En conclusión, cuando un proyecto ya sea dependiente e independiente, debe obedecer lo dicho anteriormente del VAN, ya que se dice que todo proyecto que tenga un VAN positivo se tiene que llevar a cabo. En el caso que existan varios proyectos se debe observar el que tenga una VAN mayor.

Con respecto al indicador del PRI, este no nos entrega la mejor inversión, si por algún motivo solo contamos con este indicador podríamos elegir una inversión muy poco rentable.

Por otro lado el TIR, esta va a variar dependiendo de la estructura que tenga los proyectos  esto quiere decir que va a depender de los flujos de fondos, la tasa de descuento, entre otros factores.

Luego de todo el análisis se puede decir que el mejor indicador para la elección de proyectos es el VAN, como todos sabemos si existe un VAN positivo hay que invertir.  

Daniela Reyes.

Análisis de Rendimientos requeridos utilizando CAPM

 

Análisis de Rendimientos requeridos utilizando CAPM

En primera instancia, el CAPM (Capital Asset Pricing Model) es una herramienta de valoración para obtener la relación entre el riesgo de invertir en un cierto activo financiero y la rentabilidad esperada derivada del riesgo asumido. El modelo CAPM fue desarrollado por William Sharpe, y en su fase inicial de desarrollo también formaron parte Jan Mossin, Jack L.Traynor y John Litner.

Este modelo toma en cuenta la sensibilidad del activo al riesgo no diversificable, lo que también es conocido como riesgo del mercado o riesgo sistémico, que es representado por el símbolo beta (β).

Mediante el CAPM se calcula la tasa de rentabilidad apropiada y requerida para descontar los flujos de caja proyectados futuros que producirá un activo, dada su apreciación de riesgo. Betas mayores a 1 simbolizan que el activo tiene un riesgo mayor al promedio en todo el mercado. Mientras que si las Betas son debajo de 1 indican un riesgo menor.

En consecuencia, un activo con un Beta alto debe ser descontado a una mayor tasa, como medio para recompensar al inversionista por asumir el riesgo que dicho activo involucra. Esto se basa en el principio según el cual los inversionistas, cuanto más se arriesga en una inversión, requieren mayores rentabilidades.

Puesto que el Beta refleja la sensibilidad específica al riesgo no diversificable del mercado, este como un todo tiene un Beta de 1. Y como resulta imposible calcular la rentabilidad esperada de todo el mercado, usualmente se emplean índices como el S&P 500 o el Dow Jones en el caso del mercado norteamericano.

Inconvenientes del CAPM

• ·        El modelo no explica adecuadamente la variación en las rentabilidades de los títulos valores. Estudios empíricos muestran que activos con bajos betas pueden ofrecer rentabilidades más altas de los que el modelo sugiere.

• ·        El modelo asume que, dada una cierta tasa de rentabilidad esperado, los inversionistas prefieren el menor riesgo, con lo que preferirán las mayores rentabilidades asociados a ese riesgo. 

• ·        El modelo asume que todos los inversionistas tienen acceso a la misma información, y se ponen de acuerdo sobre el riesgo y la rentabilidad esperado para todos los activos.

• ·        El portafolio del mercado consiste de todos los activos en todos los mercados, donde cada activo es ponderado por su capitalización de mercado. Con esto se  asume que los inversionistas no tienen preferencias entre mercados y activos, y que escogen activos solamente en función de su perfil de riesgo-rentabilidad.

Autor: Roberto Huenchuñir

Fuentes de financiamiento y costo de capital en las decisiones de inversión.

Fuentes de financiamiento y costo de capital en las decisiones de inversión.

¿Cuál es el financiamiento de una empresa?

El financiamiento es el proceso por el que se proporciona capital a una empresa o persona para utilizar en un proyecto o negocio, es decir, recursos como dinero y crédito para que pueda ejecutar sus planes. En el caso de las compañías, suelen ser préstamos bancarios o recursos aportados por sus inversionistas.

¿Qué son las fuentes de financiamiento?

La fuente de financiación de una organización o empresa, es las distintas vías que se utilizan para obtener los recursos necesarios que sufraguen su actividad. Para que la empresa pueda mantener una estructura económica, es decir, sus bienes y derechos, serán necesarios unos recursos financieros.

Esto es utilizado dependiendo de las distintas necesidades financieras que están surgiendo dentro de una empresa, y  en ese momento es cuando actúan estas fuentes, ofreciendo el capital necesario para dicha necesidad o actividad que se esté realizando.

Para una empresa o cualquier tipo de organización, es importante tener estas fuentes de financiamiento para garantizar ciertas funciones y obtener dinero para lograr los objetivos de la empresa.

¿Cuáles son los tipos de fuentes de financiamiento?

• Financiación interna

Las fuentes internas, también conocidas como capital social, son aquellas que se encuentran dentro de las aportaciones de los socios. Es decir que, en estas, el capital proviene propiamente del dinero que posee la organización.

Ejemplo:
-Venta de activos: Esta práctica es una solución rápida cuando necesitamos capital adicional, pero únicamente deberíamos recurrir a ella cuando sea inevitable, a menos que los activos ya no sean necesarios en el futuro.

• Financiación externa

El financiamiento externo se refiere al capital prestado por parte de un tercero que no pertenece completamente a la empresa, tal como un accionista, préstamo bancario, finanzas públicas o una entidad financiera que espera a cambio un beneficio.

Estos son algunos tipos de financiamiento; para los emprendedores o dueños de distintas empresas y negocios, es necesario que conozcan esta información para lograr obtener orden y control del capital de la organización. 

Ejemplos:
- Crédito empresarial: Si tenemos un historial crediticio sólido y la empresa registra un buen flujo de caja, es probable que podamos optar a un crédito en condiciones favorables. Los préstamos para empresas pueden tener un tipo de interés fijo o escalonado, con múltiples alternativas de amortización. 

- Arrendamiento financiero. Es uno de los tipos de financiamiento externo más convenientes, ya que nos permite acceder a determinados activos (usualmente de alto costo) a través del pago de rentas. Al terminar el contrato, podemos comprar los equipos mediante un pago simbólico.

- Arrendamiento puro. Al igual que el anterior, este mecanismo nos permite acceder a activos a cambio de una renta, con la diferencia de que el también llamado leasing nos permite comprar los activos, extender el plazo de arrendamiento o devolver y renovar los activos al finalizar el contrato, evitando el riesgo de obsolescencia.

¿Que es el costo de capital? 

El costo de capital es la tasa de rendimiento que debe obtener la empresa sobre sus inversiones para que su valor en el mercado permanezca inalterado, teniendo en cuenta que este costo es también la tasa de descuento de las utilidades empresariales futuras.

El administrador de las finanzas empresariales debe proveerse de las herramientas necesarias para tomar las decisiones sobre las inversiones a realizar y por ende las que más le convengan a la organización.

En el estudio del costo de capital se tiene como base las fuentes específicas de capital para buscar los insumos fundamentales para determinar el costo total de capital de la empresa, estas fuentes deben ser de largo plazo, ya que estas son las que otorgan un financiamiento permanente.

La fórmula de cálculo del coste de capital (Ke) es la siguiente:

Donde:

• Rf: Es la tasa libre de riesgo.

• Bl: Es el retorno de mercado.

• (Rm – Rf): Es la prima de mercado.

• Bl (Rm – Rf): Se conoce como la prima de la empresa.

Su seguimiento, como comentábamos debe ser riguroso, además contribuye a:

1. Mejorar la eficiencia de la empresa ya que optimiza el ratio coste-beneficio.

2. Permite analizar el modelo financiero de la empresa a través del análisis de sus fuentes de financiación propia y fuente de financiación ajena.

3. Detecta las necesidades que tiene la empresa y sus márgenes de beneficio.

4. Analiza el coste unitario de producción

La inversión en capital es muy importante para que la empresa pueda producir y funcionar, pero también es igual de importante analizar su coste. Lejos de la ingeniería financiera y los modelos complejos que se utilizan para su determinación, podemos decir que la valoración del coste de capital es más sencilla que muchas fórmulas de análisis que se pueden encontrar en libros.

Daniela Reyes.